衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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