金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的(de做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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