4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发(fā)了市(shì)场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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