金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　凝神静气的意思，凝神静气的意思解释此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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