“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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