金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。 1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤>

　　中国人民(mín)银行有(yǒ1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤u)关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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