全球头号对(duì)冲基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今(jīn)年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的(de)美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这(zhè)个(gè)季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的(de)第(dì)一(yī)大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)减持的标的(de)相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资(zī)产(chǎn0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看(kàn)好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全(quán)球对美(měi)元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的(de)推(tuī)动仍是金价的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出(chū)水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的(de)空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经(jīng)济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下(xià)一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国(guó)家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降(jiàng)低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经(jīng)济体都推出了(le)大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美(mě0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题i)国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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