昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和(hé)依(yī)赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到(dào)一场(chǎng)新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关(guān)工(gōng)作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货(huò)各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年一季度(dù)去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强(qián抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年g)等(děng)利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而降低国(guó)内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年部分析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货(huò)结(jié)束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不(b抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ù)佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南(nán)亚天(tiān)气(qì)值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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