北交所开(kāi)市(shì)至今一年半，公(gōng)募基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了(le)相关(guān)风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司也发(fā)布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的(de)“上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北交所股(gǔ)票(piào)的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关(guān)规(guī)定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及(jí)上述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪(hù)深两(liǎng)市以(yǐ)外(wài)国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标的(de)当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗在持(chí)续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺性(xìng)以及(jí)专精特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大(dà)股(gǔ)东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续市场流动(dòng)性的(de)改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略上也(yě)存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北(běi)交所的战略定(dìng)位和(hé)上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大的(de)风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来(lái)一方(fāng)面(miàn)会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资(zī)范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股票的研究深(shēn)度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截(jié)至2022年(nián)底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高(gāo)水平(píng)；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司(sī)中(zhōng)，与新(xīn)能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的规模也相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意(yì)味着更大的成长空间和(hé)收益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资(zī)金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上(shàng)修复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性价比(bǐ)日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗较(jiào)高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化(huà)逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优(yōu)秀(xiù)的创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政策支持的(de)东(dōng)风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成(chéng)长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给(gěi)投资者带(dài)来(lái)丰厚回报，因此我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药(yào)生物(wù)等三(sān)个领域。”

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