5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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