周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流(liú)入资金居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动(dòng)市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长期(qī)看，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低配背景下，花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在(zài)剧花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗烈波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的(de)个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出(chū)现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金(jīn)比例下调，经济(jì)温和复(fù)苏下(xià)行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端(duān)或(huò)有望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等(děng)机制或(huò)有望出台。

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