随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。<凝神静气的意思，凝神静气的意思解释/p>

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿凝神静气的意思，凝神静气的意思解释元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪凝神静气的意思，凝神静气的意思解释些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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