钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展无可厚非是什么意思陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本无可厚非是什么意思临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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