近日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)，合计募集上(shàng)限为60亿元(yuán)。目(mù)前(qián)，作(zuò)为时下热门主线(xiàn)的中特(tè)估(gū)行情持续发(fā)酵，市场也(yě)预(yù)期此次央企主题的(de)ETF发售或将从情(qíng)绪面和资(zī)金面助(zhù)推中特估。

　　国(guó)企年(nián)内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来(lái)行情，中特(tè)估行情带动央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司价值(zhí)重估，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块和(hé)个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而(ér)基础化工、食品饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理板(bǎn)块个股(gǔ)则表现不(bù)佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申(shēn)万二级(jí)）统计，平均涨幅(fú)居前的(de)方向(xiàng)为(wèi)出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板(bǎn)块，而(ér)旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年(nián)内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注(zhù)景(jǐng)气低估(gū)方向

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵月余，部分高位人(rén)气股(gǔ)近期(qī)也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文(wén)轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调(diào)近20％。从(cóng)资金(jīn)面来看，作为市场(chǎng)“across 和 cross的区别，cross和across区别和用法-height: 24px;'>across 和 cross的区别，cross和across区别和用法聪明钱”的北向资金近两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过，具体个股方面，仍(réng)有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院(yuàn)本周累计加仓(cāng)均在3亿(yì)元以上(shàng)。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的估值修复仍(réng)在(zài)演(yǎn)绎。短(duǎn)期(qī)行情在(zài)热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较(jiào)高的赚钱(qián)效应。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘(jué)方面(miàn)仍有较(jiào)大(dà)增(zēng)长空(kōng)间。结合政策(cè)方向来看(kàn)，未来(lái)的(de)投资机会(huì)主(zhǔ)要围绕以下(xià)方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央(yāng)企(qǐ)战略性重(zhòng)组和(hé)专业化整合，以及(jí)存在优质资产注入(rù)上市平(píng)台(tái)或重组(zǔ)预期的板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本(běn)面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善，并有望(wàng)持续向好，如建筑(zhù)和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏(piān)低，但是(shì)受益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估(gū)行(xíng)情，如公共事业领域(yù)与三(sān)大通(tōng)信运营商等。重点关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工(gōng)、公共事业(yè)、交运和通信。

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