近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化企业(yè)发告知函(hán)称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今(jīn)年(nián)4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目前(qián)，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多(duō)因素(sù)共(gòng)同作用(yòng)的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月(yuè)进一(yī)步改善。蒙煤、俄(é)煤(méi)3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎(hū)是近10年(nián)来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内煤(méi)企的议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货下(xià)行(xíng)。最后(hòu)，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高(gāo)的同时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述(shù)，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并不是自(zì)身的供(gōng)需(xū)矛盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始加速回(huí)落(luò)。另外，下(xià)游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通过(guò)调降(jiàng)焦(jiāo)价将需(xū)求压(yā)力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施(shī)压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连(lián)跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期(qī)套利需求增加对(duì)现货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功(gōng)落(luò)地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需(xū)求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企(qǐ)，国内(nèi)焦(jiāo)企生(shēng)产成本和(hé)焦化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对(duì)降价的(de)承受能(néng)力偏(piān)低，也(yě)因此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认(rèn)为，在(zài)焦企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或需(xū)求明显增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记(jì)者了解到(dào)，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢厂(chǎng)计(jì)划(huà)复(fù)产，日均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这(zhè)意味着(zhe)煤焦刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取低(dī)原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦(jiāo)炭库(kù)存均处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较(jiào)低水平(píng)，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存(cún)的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨本番什么意思 日语里本番什么意思，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外(wài)焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋势，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产状(zhuàng)态(tài)，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本(běn)周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求表现(xiàn)一般(bān)的背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要(yào)求，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格(gé)局大概率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成(chéng)本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改善。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤(méi)减量而有所企稳(wěn)，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期货和现货短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得(dé)继(jì)续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤本番什么意思 日语里本番什么意思(méi)进(jìn)口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)目前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会(huì)再次加(jiā)重(zhòng)其供(gōng)需(xū)压力，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计(jì)仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供需本番什么意思 日语里本番什么意思(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的(de)预期未(wèi)变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一(yī)是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外(wài)衰退预期如何(hé)演绎(yì)。目前来(lái)看，焦(jiāo)煤(méi)供应宽(kuān)松是大(dà)概率事(shì)件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产量的(de)可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长期来看也(yě)是(shì)易跌难涨。

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