中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉quán)资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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