金融界5月15日消息 央行今(jīn)日(rì)进行(xíng)1250亿元1年期MLF操作(zuò)，中标利率为2.75％，与此前(qián)持平。本周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息面上，上周五曾经有消(xiāo)息称(chēng)本(běn)月(yuè)MLF中标利(lì)率(lǜ)有可能下(xià)调(diào)，但是机构分析，央行行长(zhǎng)易纲曾(céng)在3月公开表(biǎo)示目前实际利(lì)率的水平是比较合(hé)适，且4月28日政治局会议对一季(jì)度(dù)的经济复苏给(gěi)予充分(fēn)肯定。

　　5月以来资(zī)金面(miàn)转松，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月是缴税大(dà)月(yuè)，需要关注(zhù)下周缴税(shuì)周(zhōu)对资金面可能造成的扰(rǎo)动。

　　此前媒体报道称，自5月(yuè)15日(rì)起银行协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限将下调，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限下调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为(wèi)50BPS。中信证(zhèng)券分(fēn)析，预计(jì)银行协定存款和(hé)通知存款利率上限(xiàn)的下调(diào)有助于缓解银行净(jìng)息差(chà)偏(piān)窄的问(wèn)题。

　　国君宏观研究指出，近(jìn)期部分银行调降存(cún)款(kuǎn)利率，严(yán)格上不算降息，属于“利率市场化”的进一步深化。本轮存款利(lì)率(lǜ)调降背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加(jiā)银(yín)行净息差收窄。因此，存款利率客观(guān)上可减轻银行负债(zhài)成(chéng)本，但是这并不(bù)足以触发超额储蓄大(dà)规模转为消(xiāo)费及(jí)向金融资产流入。

　　（1）近期(qī)部(bù)分银(yín)行调降存款利率，严格(gé)上不算降(jiàng)息，属于“利率(lǜ)市场化”的(de)推进。2023年4月以来(lái)，河南、广东等多(duō)地中(zhōng)小银行（地(dì)方农商(shāng)行(xíng)为主）发布公告下调人民币存款挂(guà)牌利率(lǜ)，下调(diào)幅度在10-45bp不等。据(jù)《经(jīng)济观察(chá)网》等权(quán)威(wēi)媒体报道，5月15日(rì)起银行协定(dìn接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思g)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限将下调，引发“降息潮”的热(rè)议。不过，作为(wèi)我国利率体系的“压舱石”，1年(nián)期存款基准(zhǔn)利率（整(zhěng)存整取）依(yī)然维(wéi)持(chí)在1.5％不变(biàn)，因此本轮银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)严(yán)格意义上并(bìng)非真的降息。归(guī)根结底，本轮存款利率调(diào)降也属(shǔ)于“利率市场化”的进一步深化。

　　（2）存款利率调降背后，是储蓄(xù)偏(piān)高、资金(jīn)空转(zhuǎn)增(zēng)叠(dié)加银(yín)行净(jìng)息差收窄。一、2023年初的人民币(bì)存款(kuǎn)维持高(gāo)位，居民储蓄释放速度较慢。因此，存款利率调(diào)降背景(jǐng)下，居(jū)民(mín)储蓄有(yǒu)望(wàng)进一步流(liú)出，更多流向消费、房(fáng)贷、资本市场(chǎng)等(děng)。二、资(zī)金杠杆(gān)抬(tái)升(shēng)、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利率中枢回落，资(zī)金杠杆明显抬升，资金空(kōng)转(zhuǎn)有所加剧。存款利率调降一定程(chéng)度上(shàng)可以(yǐ)疏(shū)通流动性淤积，支撑宽(kuān)信(xìn)用进程。三、MLF等(děng)政(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思zhèng)策(cè)利率接连(lián)调降后(hòu)，银行(xíng)净息差大幅(fú)收窄，尤其是城商行、农商(shāng)行，因此压降存款成(chéng)本(běn)、规(guī)范吸储行为也(yě)属于大势所趋。

　　（3）总结来看，存款利率(lǜ)调降(jiàng)客(kè)观上将减轻银行负(fù)债成(chéng)本，但我(wǒ)们(men)认为，这并不足(zú)以(yǐ)触发(fā)超额储蓄大规(guī)模(mó)转(zhuǎn)为(wèi)消费(fèi)及(jí)向(xiàng)金融(róng)资产(chǎn)流入；回(huí)归基本面来(lái)看，“弱复苏+低(dī)通胀”组合(hé)的延续，仍将利(lì)好(hǎo)高股息资产和(hé)长期(qī)国债。客(kè)观上，本(běn)轮银行(xíng)下降存款利率的效(xiào)果与2022年4月、9月(yuè)的(de)效果类似(shì)，可以降(jiàng)低负债端成本，保护银(yín)行净息差(chà)。当前流动性淤(yū)积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本轮存款利(lì)率调降，理(lǐ)论上可以促使存款搬家(jiā)，促(cù)使超额储蓄(xù)流出，更(gèng)多转(zhuǎn)化为消费。但我(wǒ)们觉得刺激难(nán)度较大，倾(qīng)向于(yú)认为消费(fèi)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思环比修复最快的时(shí)候已经过去(qù)。再回(huí)归(guī)经济(jì)基本(běn)面来看，“弱复苏+低通胀”组合(hé)的(de)延续(xù)，意(yì)味着长端利率仍有(yǒu)望继续下探，高股息(xī)资(zī)产(chǎn)仍将占优。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思