近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàn两斤大概有多重参照物，2斤有多重？g)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资两斤大概有多重参照物，2斤有多重？预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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