一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhà中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名n)比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资(zī)者都会(huì)将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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