财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个(gè)月后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东(dōng)和(hé)非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投(tóu)票通过(guò)了(le)上(shàng)述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有(yǒu)出现在(zài)投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债(zhài)）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一(yī)致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作(zuò)用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的(de)金额(é)通常等于(yú)参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后(hòu)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地(dì)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗区是(shì)否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实(shí)际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会就(jiù)已经开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出(chū)手。侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗

　　瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交(jiāo)易(yì)完成后加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会，同(tóng)时在(zài)“可预(yù)见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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