今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dà函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀n)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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