作者：于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局公布了4月(yuè)份嘴巴含胸的感觉知乎的通(tōng)胀数据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业(yè)生产者(zhě)出厂价格同比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也(yě)指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍(réng)在温(wēn)和修复。下(xià)半年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费需求逐(zhú)嘴巴含胸的感觉知乎步(bù)回暖，物价水(shuǐ)平有望(wàng)回归正常(cháng)水平，通缩(suō)和通胀均不构成当前主要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核(hé)心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结(jié)构上(shàng)看，食品项仍是(shì)主(zhǔ)要拖累(lèi)，4月食品价格环(huán)比下降(jiàng)1％、非食品价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回(huí)升(shēng)0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格(gé)续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖累(lèi)。受受(shòu)生猪(zhū)产能(néng)充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带动(dòng)价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方(fāng)面，小长假出行需(xū)求带动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销以及国内油(yóu)价下降影(yǐng)响，交通(tōng)工具及交通工(gōng)具用(yòng)燃料价(jià)格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　受国内外市场(chǎng)需求(qiú)表现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同期高基(jī)数的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国(guó)内(nèi)生产资料、生活资料价格环(huán)比(bǐ)分(fēn)别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　分行业看，国际原(yuán)油价格波动带(dài)动国内油(yóu)煤加工、化学原料及制品相(xiāng)关行业价(jià)格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑金采选及(jí)冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业(yè)价格结束自去(qù)年底以来(lái)的强势表现，环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持(chí)续(xù)释放(fàng)、供给相对充足的影响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其(qí)实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需要担心通(tōng)缩的时(shí)候？我们认为(wèi)，应当理性看(kàn)待物(wù)价(jià)数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史低位(wèi)，但今年初以来有所(suǒ)反(fǎn)弹(dàn)，意味着通缩压(yā)力正在逐步缓(huǎn)解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波(bō)动(dòng)区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济(jì)仍在温和修复。往前看，去年(nián)二、三季度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高(gāo)，高基数或对今(jīn)年后(hòu)续(xù)CPI同比读数持续(xù)造(zào)成扰动。我们认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半(bàn)年生(shēng)猪需求的(de)回升，以及中央猪肉收储(chǔ)工作(zuò)的(de)开展(zhǎn)，生猪(zhū)价格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖(tuō)累将有(yǒu)所缓解，下半年物价水平有望逐(zhú)步回归(guī)至正常水平、整(zhěng)体将保持温和上(shàng)涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嘴巴含胸的感觉知乎