分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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