金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法境人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(t两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法óu)资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。 两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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