用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损。

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　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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