本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材价(jià)格(gé)下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端(duān)需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看(kàn)，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期(qī)持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高(gāo)级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继(jì)续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏(piān)低，港口库(kù)存(cún)维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求或有增(zēng)加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承压。持(chí)续调整后压(yā)力(lì)得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是经(jīng)济(jì)复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内(nèi淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)需为(wèi)主的(de)黑色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)不淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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