财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系续(xù)召(zhào)集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有业内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预(yù)定利(lì)率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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