4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开(k京东是谁的老板是谁āi)工负(fù)荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生京东是谁的老板是谁长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需(xū)持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)京东是谁的老板是谁棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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