衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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