今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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