在华尔(ěr)街经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金经理们并(srds是什么意思，srds是什么意思啊bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事(shì)业和基本消费品等(děng)在经(jīng)济低迷(mí)时期(qī)被(bèi)视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只做(zuò)多的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这(zhè)些(xiē)公司(sī)的(de)命运取决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这(zhè)一立(lì)场表明，人(rén)们(men)相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪(xù)已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一(yī)步证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查(chá)中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相对于(yú)股票(piào)，债(zhài)券比(bǐ)2009年(nián)以来的(de)任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的(de)谨慎srds是什么意思，srds是什么意思啊态度与基(jī)于图表信(xìn)号配置资产的计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标(biāo)基金等系(xì)统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者(zhě)仓位(wèi)模型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基srds是什么意思，srds是什么意思啊金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于(yú)那些对(duì)价格(gé)不敏感的量化(huà)投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试(shì)都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促(cù)使(shǐ)量化(huà)基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的(de)经济(jì)数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今年(nián)晚些时(shí)候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的(de)6个(gè)月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结(jié)束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

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