公募(mù)基(jī)金一季(jì)报(bào)募集披露。张坤以超880亿(yì)元(yuán)的管(guǎn)理(lǐ)规模，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥(gē)”。

　　2023年公募基金一季报(bào)进入密集披露期(qī)，顶(dǐng)流基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)路径和投(tóu)资(zī)思(sī)路也随之曝光。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。一季度，张坤加(jiā)仓中国海洋石油、泸州老窖(jiào)，减持香(xiāng)港交易所、招商银(yín)行。

　　700亿级基金(jīn)经理刘彦(yàn)春一季度加仓古井贡酒、美的集团，减(jiǎn)持中国中免(miǎn)、药明康德。另一位700亿(yì)级基金经理谢治宇(yǔ)则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视(shì)，减持海尔(ěr)智家、韵达股份。

　　张坤(kūn)：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流基金经理张坤掌舵的易(yì)方达(dá)蓝筹精选、易(yì)方达优质企业(yè)三年持(chí)有、易方(fāng)达优(yōu)质精选混(hùn)合（QDII）、易方达亚洲精选股票(piào)（QDII）四只(zhǐ)基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理(lǐ)规模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水(shuǐ)近5亿(yì)元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基金(jīn)管理规模超越葛兰(lán)，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤在一季度末保(bǎo)持了高(gāo)仓位运作，4只基金的权(quán)益资(zī)产仓位均超过了92％。一季度张坤所持基(jī)金股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只(zhǐ)基金在2023年一(yī)季(jì)度均实现(xiàn)了正收益，基金净值(zhí)增长率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季度(dù)末的基金规(guī)模(mó)为562.09亿元，报告期内(nèi)基金份(fèn)额净(jìng)值增(zēng)长率为(wèi)1.03％，同期业绩比(bǐ)较基(jī)准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精选前(qián)十大重仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河(hé)股份、招商银行、香(xiāng)港交易所(suǒ)、伊利(lì)股(gǔ)份、美团(tuán)-W、中(zhōng)国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季(jì)度易方达(dá)蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国(guó)海洋石(shí)油大幅加(jiā)仓，使其进(jìn)入了易方(fāng)达(dá)蓝筹精选第十(shí)大重仓股(gǔ)。此(cǐ)外，张坤对重(zhòng)仓的4只白酒股进行了不同的加减仓操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅台(tái)、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式情况来看，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选在一季度(dù)还减持了(le)香港交(jiāo)易所、招商银(yín)行、美团(tuán)-W等股(gǔ)票。

　　张坤在(zài)一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍(réng)然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)。基本面(miàn)价值投(tóu)资很(hěn)吸引人的一点(diǎn)是，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)用很(hěn)长一段时间来充分观察公司的发展，等到它们用事(shì)实证明(míng)自(zì)己的成(chéng)功和(hé)巨大(dà)的(de)成(chéng)长潜(qián)力之后，再买入也不迟。基本面(miàn)价值投资(zī)的优势之一在于可(kě)积累(lèi)性。如果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯(guàn)穿一(yī)生，并将长(zhǎng)期复合回报作为终级目(mù)标(biāo)，可积(jī)累性就是这一(yī)目标的最重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一条可积累的“很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重(zhòng)要的(de)。

　　刘彦春：在顺周(zhōu)期行(xíng)业(yè)中寻找投资(zī)机会

　　一(yī)季度(dù)末，顶(dǐng)流基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)彦春管理(lǐ)规模(mó)达751.63亿元(yuán)，报告(gào)期内所管(guǎn)基金净值增(zēng)长率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春(chūn)管理(lǐ)的规模最大的基金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一(yī)季度A类和C类份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益(yì)率为3.24％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长保(bǎo)持(chí)高仓位运行，股票仓位94％。该(gāi)基金(jīn)重(zhòng)仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德(dé)、山(shān)西汾(fén)酒、美(měi)的(de)集团。

　　2023年一季度景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变(biàn)动情况来(lái)看，景顺长城新兴成长一季(jì)度加仓古井贡酒、美的(de)集团、迈瑞医疗、贵州茅台(tái)等股票，减持中国中免、药明康德、五粮液等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春在基金一季报中指出，我国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀(zhàng)下(xià)行仍将是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程(chéng)，特别是居民和中小企业(yè)，需要(yào)时(shí)间(jiān)修(xiū)复(fù)资产负债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正常化(huà)，居民(mín)消费(fèi)信心回(huí)升、超(chāo)额储蓄下(xià)降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率(lǜ)超预(yù)期(qī)回(huí)升。就(jiù)近期公布的社融和地(dì)产数(shù)据分析，二季(jì)度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行(xíng)周期。

　　“全球经济(jì)正在重回正轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状况之外，可(kě)以将目光更多(duō)放在微(wēi)观(guān)企业(yè)层面(miàn)。可以看到(dào)很(hěn)多公司在(zài)过(guò)去几年始终做正确的(de)事，经营效率提升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加优(yōu)秀(xiù)、更加强大。不必总是关(guān)注(zhù)宏观数据，多看看微(wēi)观(guān)企业变化可以(yǐ)让内心更加平静。我(wǒ)们对全年(nián)股票市场有(yǒu)信心，未来将继(jì)续保持合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。”刘(liú)彦春进一步指出。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：挖掘人(rén)工智能相关产(chǎn)业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期内(nèi)均(jūn)实现了正收益。

　　其中，兴全合润(rùn)基金(jīn)管理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)基(jī)金份额净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度末保(bǎo)持(chí)高(gāo)仓位运(yùn)行，股票仓(cāng)位达(dá)92.47％，该基金前十大(dà)重仓股分别为(wèi)三安光(guāng)电、海康威视、海尔智(zhì)家、澜起科技、韵达股份、万华化(huà)学、中(zhōng)际旭创、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅(méi)花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大重仓股

　　从前十大持仓变动情(qíng)况来看(kàn)，一(yī)季度(dù)兴全合润(rùn)加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份，使这两只(zhǐ)股票(piào)进入前(qián)十大持仓。此外，一季度兴(xīng)全合(hé)润(rùn)加仓三(sān)安光电(diàn)，减持海尔智家、韵达股份、健友股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴(xīng)全合润一(yī)季报中(zhōng)指出，今年一季度疫(yì)情对经(jīng)济的影响基(jī)本(běn)消除(chú)，整体经济(jì)逐步回到复(fù)苏轨道。随着中国的稳增长政策落实与全球(qiú)范围内的通(tōng)胀见(jiàn)顶，内需(xū)复苏加上预期(qī)改(gǎi)善推动资本市(shì)场风险偏好(hǎo)回升。虽(suī)然(rán)海外银行出现了(le)阶段性危机，但各国政府(fǔ)较为迅速地(dì)采取(qǔ)了对(duì)应措(cuò)施，接管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式(de)‘中特估(gū)’、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。该(gāi)基金报告期内对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。”谢治(zhì)宇(yǔ)表(biǎo)示。

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