近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(q2l是多少斤 2l是多少kgū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(2l是多少斤 2l是多少kgyào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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