衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国(g反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别uó)际(jì)法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们(men)还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(shì)受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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