周一(yī)的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银(yín)、电力ET五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩F等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构(gòu)分析(xī)，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调(diào)整下来的(de)行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市(shì)场对部分(fēn)传统(tǒng)行业(yè)国(guó)央企的严(yán)重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净(jìng)流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银(yín)金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和(hé)辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机(jī)制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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