今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性(xìng)超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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