5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足(zú)的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，20微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗22年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的(de)空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗lǜ)高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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