5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言(yán).......

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