5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗 May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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