编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的(de)多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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