今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤(t抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳āng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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