5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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