中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛(měng我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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