银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘(pán)中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经(jīng)历至少五次停(tíng)牌，股(gǔ)价再刷新历史新低，市(shì)值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时(shí)报(bào)》报道，知(zhī)情(qíng)人士说(shuō)，几个星期以来，第一共和(hé)银行已在为其(qí)部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在的收购方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解决方案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元(yuán)的大型银行(xíng)寻求帮助，或(huò)者由美国联(lián)邦(bāng)存款保险公司接(jiē)管(guǎn)该银行，并为所有存款提供政府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和(hé)市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否在未来的日(rì)子继(jì)续经营下(xià)去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司是(shì)否会对此(cǐ)家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能是(shì)联(lián)邦(bāng)存款保险公司的接管）目前正(zhèng)变得越(yuè)来越有(yǒu)可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日(rì)内(nèi)跌幅快速(sù)扩(kuò)大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周原油库存降(jiàng)幅(fú)大(dà)于(yú)预期，由(yóu)于市(shì)场消化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对(duì)美国经济衰退的担忧增加，油价周三(sān)延续前一交易日的跌势(shì)，目前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣布(bù)进一步减产以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共(gòng)和银行收跌近30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最(zuì)新报道称(chēng)，美(měi)国(guó)联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下调该(gāi)行(xíng)评(píng)级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储(chǔ)取得融(róng)资(zī)的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减产带来的(de)价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让(ràng)美联储(chǔ)5月的加(jiā)息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高(gāo)企的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系(xì)统(tǒng)危(wēi)机以及由(yóu)此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美(měi)联(lián)储会如何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是(shì)维持加(jiā)息的(de)大(dà)方向(xiàng)，只不(bù)过加(jiā)息力度会维持25个基点，不会像去年(nián)那样以50个基点(diǎn)的大力度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核(hé)心通(tōng)胀增(zēng)速(sù)依(yī)旧(jiù)处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分(fēn)点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和(hé)美国银行业危(wēi)机引发了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是(shì)据(jù)我们测算当前(qián)美国私人部门资产负债表受冲击的影响(xiǎng)大(dà)约将在三(sān)、四季度出现，短期(qī)经济(jì)减速不(bù)至于引发美联储货币政(zhèng)策转向(xiàng)。从历(lì)史上美(měi)联储加息(xī)的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储(chǔ)加息并(bìng)不会因经(jīng)济减速而转向。此外(wài)，美国(guó)地区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前(qián)美国商(shāng)业银(yín)行危(wēi)机(jī)主(zhǔ)要(yào)是资产负责(zé)错配，并非如(rú)2007年次贷危机时(shí)那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机(jī)爆(bào)发时(shí)过渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货(huò)研究(jiū)院首席宏观(guān)分析(xī)师赵旭初同样认为(wèi)，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储(chǔ)也(yě)不(bù)会(huì)轻(qīng)易改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从(cóng)硅谷银(yín)行的事(shì)件来看，政策部门应对(duì)危(wēi)机的速度和积极(jí)性(xìng)非常(cháng)高(gāo)，在这种形式下，去押注系统性风险发生概率比较低(dī)的。对于通胀(zhàng)率，当前(qián)市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场(chǎng)认为有(yǒu)一定降息(xī)概率的7月(yuè)，CPI预测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出(chū)现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风(fēng)险(xiǎn)，如金(jīn)融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这(zhè)个通(tōng)胀水(shuǐ)平预测下，美联储(chǔ)是不(bù)会在(zài)7月份就去做降(jiàng)息(xī)操作的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国通胀(zhàng)将从几十年来的最高水(shuǐ)平(píng)进一步回(huí)落多少(shǎo)这一争论，全球知(zhī)名机构(gòu)的基金经理们也开(kāi)始产生分歧。其中，一(yī)方是安联环球投(tóu)资和西部信(xìn)托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行(xíng)将在(zài)加息方面取得胜利，即使这(zhè)意味着(zhe)继续加(jiā)息(xī)、控(kòng)制通胀(zhàng)到2％的目标可能(néng)会让经(jīng)济陷入衰退(tuì)。而(ér)另(lìng)一(yī)方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑(yí)，面(miàn)对(duì)粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政策(cè)制定(dìng)者(zhě)是否真的愿意(yì)冒让数(shù)百万人失(shī)业(yè)的风险，换句话说(shuō)，央(yāng)行们最终可能不得不做出妥协，容忍高于(yú)目标的通胀。

　　相关(guān)数据显示，4月美国消费(fèi)者信(xìn)心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月(yuè)以来最低(dī)水平(píng)。对(duì)此，程小勇表示，从美(měi)国居(jū)民消费来(lái)看，高利(lì)率和银(yín)行(xíng)业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心指数下降(jiàng)，消费支(zhī)出(chū)增(zēng)速放缓(huǎn)是确定(dìng)性事(shì)件，说明未来美国经济(jì)继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由(yóu)于美(měi)国居民(mín)消(xiāo)费支出增速虽然在下(xià)滑，但在(zài)2月(yuè)还(hái)是(shì)维持(chí)正增长，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)短(duǎn)期虽有升温(wēn)，但不至于(yú)出(chū)发(fā)市(shì)场系统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵金属温和(hé)反(fǎn)弹也可(kě)以(yǐ)验证这一(yī)点。不过，随着(zhe)美(měi)国居民利(lì)息支(zhī)出占可支配(pèi)收(shōu)入的比(bǐ)例越(yuè)来(lái)越高，未(wèi)来(lái)并(bìng)不(bù)排除(chú)由于经(jīng)济严(yán)重(zhòng)减速加快导致(zhì)大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的(de)下降(jiàng)和(hé)最近的美国居民部(bù)门信(xìn)用卡违(wéi)约率上升是(shì)相匹配的，在(zài)高通胀(zhàng)高利率经济下行的(de)环(huán)境下，居民部门的资产(chǎn)负(fù)债表和收入状(zhuàng)况边际(jì)上会有(yǒu)恶(è)化也是(shì)情理之中；但美国居民部门已经(jīng)经过了(le)十(shí)年的去杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状(zhuàng)况，这也是(shì)为(wèi)何即便消费信心在恶(è)化(huà)，即便(biàn)银行(xíng)利率在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然在(zài)继续(xù)扩(kuò)张，这显示着美国居民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示。

　　在(zài)赵旭初看来(lái)，当前市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的(de)背(bèi)景，一是(shì)按照(zhào)历(lì)史经验看(kàn)，海外加息(xī)结(jié)束到(dào)降息之间(jiān)就是(shì)一个容易出(chū)风险(xiǎn)的时(shí)间段；二是能够激(jī)发风(fēng)险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边的(de)复苏环(huán)比高点(diǎn)已经看到，同(tóng)比(bǐ)高(gāo)点接近看到，在中(zhōng)国没有(yǒu)更多刺激政策的情(qíng)况下，市场对全(quán)球经(jīng)济(jì)的预期想要进(jìn)一步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的(de)背(bèi)景下，近日A股(gǔ)的主线题材下跌与海(hǎi)外银行(xíng)业危机共振成为(wèi)了一个激(jī)发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认为，今年大的(de)宏观周期和前几年(nián)有所不(bù)同(tóng)，国内和海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的(de)政策(cè)部门应对危机的速度又(yòu)很(hěn)快(kuài)，所以不至(zhì)于出现单边的持(chí)续性共(gòng)振，这就导致各类风险资(zī)产(chǎn)难以出现(xiàn)大幅度的流(liú)畅单(dān)边行情，比(bǐ)较合适的操作思路应该是(shì)“在下(xià)跌时不(bù)过分恐(kǒng)慌(huāng)、在上(shàng)涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有色(sè)金属板块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研究(jiū)所有色金(jīn)属研(yán)究总(zǒng)监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个触(chù)发因(yīn)素，一是临近美(měi)联储5月份议(yì)息会议，加息25个基点的概率升至高(gāo)位，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临(lín)国内(nèi)五一(yī)假期(qī)，资金(jīn)提(tí)前流出规避不确(què)定(dìng)性风险；三是(shì)前一晚(wǎn)欧美银行季报再爆(bào)利空，引(yǐn)发市(shì)场对(duì)银行业(yè)危机蔓(màn)延的担(dān)忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快速(sù)回升，成为有(yǒu)色板块(kuài)全面下(xià)行的直接(jiē)触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前宏观情(qíng)绪对市场的(de)扰动较大。市(shì)场一(yī)直在(zài)衰(shuāi)退论和加(jiā)息(xī)预期之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和全(quán)球(qiú)经济(jì)前景感到(dào)担忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息(xī)预期降低(dī)。加息预期降低后又不(bù)得不面对高(gāo)企(qǐ)的(de)通胀数据，美联(lián)储喊(hǎn)话(huà)加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良时期货有色(sè)金(jīn)属分析师(shī)何燕艳表示(shì)，此外，国内面临五一假期，之前看多(duō)需求修(xiū)复的(de)情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下(xià)跌(diē)。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分(fēn)品(pǐn)种还(hái)在(zài)区间(jiān)运行，除了锌的空头势头较为明显，而(ér)镍和锡(xī)则(zé)是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度是(shì)有色金属(shǔ)的传(chuán)统旺季，4月的开局延续(xù)了(le)需求的强预期，有色一度出现触底反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现不一(yī)样的声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业(yè)样本企(qǐ)业开(kāi)工(gōng)率却出现接连下降，社会(huì)库(kù)存虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份明显放缓；二是部分下游加工企业(yè)订单难以为继(jì)，且产成品库存较往年出现小(xiǎo)幅累积，这也(yě)就意味着之前的“强(qiáng)预期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者(zhě)说(shuō)3月(yuè)份的高开工透支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海外(wài)‘衰退+加息’的(de)宏观(guān)环境并不(bù)支持价格高(gāo)走，同时国内(nèi)劳动节假期(qī)即将到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流出(chū)规避不确定(dìng)性风险，价格出现回调(diào)并不意(yì)外，昨日有色价(jià)格快速回落也是(shì)近段时间对利空因(yīn)素的集中体现(xiàn)，节前(qián)宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不(bù)过，5月(yuè)中上旬延续(xù)旺(wàng)季下(xià)，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前持续表现(xiàn)偏弱(ruò)，下游(yóu)企业可适当补库过(guò)节。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具体的行业(yè)数据来(lái)看(kàn)，下(xià)游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如(rú)房(fáng)屋竣工面(miàn)积19422万平(píng)方米(mǐ)，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升(shēng)6.7％。但是反应在下(xià)游开工(gōng)率上最近(jìn)几周出(chū)现了高(gāo)位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和(hé)旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大，但也没能有力(lì)提(tí)振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又会(huì)出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表(biǎo)现的偏振荡。

　阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译　“当前，宏(hóng)观面上(shàng)的市场预期过于一致(zhì)，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去，但(dàn)今(jīn)年可能不会(huì)降息。我们要(yào)警惕这种市场过于一(yī)致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超预(yù)期(qī)，这样市场就会有超(chāo)预期的下跌。最主要的(de)是，有色板块多数(shù)品种供应增加总体比(bǐ)较确(què)定的，需(xū)求(qiú)跟(gēn)不上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观(guān)经济是对(duì)未来的(de)预期，更多(duō)的是(shì)反映市场对未(wèi)来一个季(jì)度、半年度甚(shèn)至更长(zhǎng)时(shí)间的需(xū)求预期(qī)，展(zhǎn)大(dà)鹏认(rèn)为，其对有(yǒu)色板块(kuài)的短期或短线影响并不显著，短期可关注(zhù)供(gōng)求(qiú)现状与价(jià)格(gé)趋势的关(guān)系以及可能突发(fā)的风险事件上。“对(duì)有色而言，投资者更多担(dān)心的是在多空分歧(qí)的位置和时间节点突发(fā)未知的风险事件，从(cóng)而放大了价格(gé)短(duǎn)线的(de)波动性(xìng)，带(dài)来(lái)持仓(cāng)管理的压力。”他阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译说。

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