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一本书多重，一本书多重有一斤吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期需(xū)求(qiú)，存(cún)货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研(yán)报中分(fēn)析(xī)，从国际(jì)金价来看，全球地(dì)缘政治的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精(jīng)准的产品(pǐn)定(dìng)位(wèi)，创(chuàng)新性的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力一本书多重，一本书多重有一斤吗(lì)。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿(yì)元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2一本书多重，一本书多重有一斤吗021年(nián)间的(de)复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中(zhōng)游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零(líng)售环节，其中下游(yóu)环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市(shì)占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。