30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信(xìn)仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心(xīn)退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

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　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句yǒng)吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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