近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xi一方水等于多少升，一方水等于多少升水ào)果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文一方水等于多少升，一方水等于多少升水艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)一方水等于多少升，一方水等于多少升水式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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