今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jī联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ng)济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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