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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们(men)的(de)机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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