昨夜今晨(chén)，全球(qiú)投资界(jiè)“春晚”——伯克希(xī)尔年度股东大会召(zhào)开。

　　昨晚(wǎn)10点15分开始，今年8月30日将满(mǎn)93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和老搭档、已经99岁(suì)的芒格出(chū)席伯克希尔哈撒韦年度股东(dōng)大会的问答环节。

　　本次大会召开时的宏观背(bèi)景(jǐng)颇不平静：美国银行(xíng)业动荡不(bù)安，债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)僵持，经济徘徊于(yú)衰退的危(wēi)险边缘，地缘(yuán)政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇(yù)和风(fēng)险，怀着“朝圣(shèng)”心态(tài)而来的投资者们热切盼望聆听(tīng)“奥(ào)马哈先(xiān)知”对(duì)大变革时代的点(diǎn)评和投资智慧。

　　大(dà)会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一(yī)季度财报显示(shì)，第一季度净利润355.04亿美元，去年同期(qī)为55.8亿(yì)美元；第一(yī)季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿(yì)美元；第一季度(dù)投资(zī)和衍生(shēng)品(pǐn)收益为347.58亿(yì)美元，去(qù)年同期为亏损19.78亿(yì)美元。

　　先来看看巴(bā)菲特(tè)、芒(máng)格的重要观点：

　　1.巴菲特(tè)：不全力支持倒闭的硅谷银行“将带(dài)来灾难性后果”

　　巴(bā)菲特表示，在硅谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭后，监管机构必(bì)须做出赔(péi)偿(cháng)所有(yǒu)储户的决定(dìng)，因(yīn)为(wèi)不这样做可(kě)能(néng)会(huì)损害全球金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　“这(zhè)将是灾难性的(de)，”巴菲特在回答一个问题(tí)时(shí)说(shuō)，如果储(chǔ)户得(dé)不到补偿(cháng)，它(tā)给美国经济带(dài)来的后果无(wú)法想象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲(chōng)突很愚(yú)蠢

　　巴菲特和芒格都认为(wèi)，中美关系紧张(zhāng)对两国会造(zào)成(chéng)不必要(yào)的伤害。芒(máng)格(gé)说：“美国和中(zhōng)国(guó)发(fā)生冲突(tū)是很愚蠢的。我们应该做的就是(shì)和(hé)中国和睦相处。美国应该与中国大量开展自由(yóu)贸易。”巴菲特(tè)说，中美会有竞争，但一直都需(xū)要(yào)判断，如果(guǒ)没有对方(fāng)回应，事情能(néng)有多大进步。两国都会有竞争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几个(gè)月的(de)波(bō)动可能是二战以来最厉害的一次

　　巴菲特表示(shì)，我们大部分(fēn)的事业，在今年报告的(de)营收都(dōu)会比去年较低(dī)，这都是因为过去(qù)6个(gè)月经济(jì)的不景气造成(chéng)的。

　　巴菲特称，过去(qù)的(de)这(zhè)几个月(yuè)公司都经历了(le)很多的(de)波动(dòng)，这可能是二战以来(lái)最(zuì)厉害的(de)一次，二战(zhàn)的(de)时候(hòu)我们没有办法获(huò)得商品、货物，但是这一次的波动来自于(yú)另外(wài)一个地方(fāng)，他们(men)可能在过去的6个(gè)月中出现了存(cún)货过多的(de)情况，这不是说好(hǎo)像失业率、就业(yè)率(lǜ)的情况造成(chéng)的，但是(shì)现在的经济环境(jìng)在这六(liù)个月已经(jīng)非常(cháng)不一样了(le)，而(ér)我们很多的经理人对于(yú)这种情况感觉到比较惊讶，存货怎么会一下(xià)子那么多卖不(bù)出去(qù)。现在我们才慢慢(màn)地让销(xiāo)售情况有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日子(zi)可能(néng)已经结束(shù)”！巴菲特第(dì)一季度(dù)净卖出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说，他在(zài)第一季度是(shì)股(gǔ)票(piào)的净卖家。财(cái)报显示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔出售了价值132亿美(měi)元(yuán)的(de)股票(piào)，仅买入了28亿美元。净卖出(chū)104亿美元股票。

　　这些数据(jù)突显出，巴菲特和他的长期得力助手(shǒu)查理·芒(máng)格认为，当期(qī)的估值没有吸引力。自(zì)今年(nián)年(nián)初以来，该公司的现金储备增加了20亿(yì)美元，达(dá)到(dào)1306亿美元(yuán)，为2021年(nián)底以来的最(zuì)高水平(píng)。

　　芒(máng)格上个月(yuè)表示，随着美联储加息和经(jīng)济放缓(huǎn)，投资者(zhě)应该降低对股市回报的预期。

　　巴菲特对自己的企(qǐ)业(yè)做出了悲观的(de)预测：好日子可能已经(jīng)结束(shù)。这位亿万富翁投资者预计，随着经济低迷(mí)放缓(huǎn)，伯克希尔哈撒韦公(gōng)司大(dà)部(bù)分业(yè)务的收益今年将下(xià)降(jiàng)。因为在过去6个月左右的(de)时间里，美国经济的(de)“令人难以置信的增(zēng)长时期”已(yǐ)经接近尾(wěi)声(shēng)。伯克(kè)希(xī)尔经常被视为经济健康状况的代(dài)表，因为其业务范围(wéi)广泛，从铁路到电力公用事业和(hé)零(líng)售(shòu)。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒韦公(gōng)司(sī)的成功归功于(yú)过(guò)去几(jǐ)十年美国经济的惊人增(zēng)长。

　　5.巴(bā)菲特(tè)强调(diào)：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工作，但他还会(huì)与(yǔ)贾恩一起协商，做(zuò)最后的决策。公司(sī)传承在执行上并不是这么(me)简单，管理伯克希(xī)尔可能不(bù)仅需(xū)要现在的这五个(gè)下一代领(lǐng)导人，而(ér)是更多有能(néng)力(lì)的人。如果他(tā)们(men)不(bù)能处理得当的话，他就不会将(jiāng)伯克(kè)希尔交给(gěi)他们。他(tā)还补充，每一个公(gōng)司的情况都不一样。

　　芒格则表示，现在伯克(kè)希尔内部都(dōu)很(hěn)支持阿贝尔等高层。

　　6.美联储不能(néng)疯狂印钱

　　有投资(zī)者提问：美联储(chǔ)现(xiàn)有的资(zī)产负债表规(guī)模是否令你担忧？

　　巴菲(fēi)特表称他(tā)不担心(xīn)美联储，支持美联储压低(dī)通胀率的(de)使命，他也不担心美联储的资产负债表，尽(jǐn)管打(dǎ)趣称“那是(shì)一个很(hěn)大的数字，而我喜欢(huān)看这些(xiē)大数字(zì)”。

　　巴菲特(tè)称，看到美联储资产负债(zhài)表从8000亿美元增至(zhì)2.2万亿美元，就让他想到一句话“现(xiàn)金永远(yuǎn)不是垃圾”。但是他反对疯(fēng)狂印钱令通胀暴涨，就像二战刚结束时美国所经历(lì)的(de)那样。对(duì)此(cǐ)芒(máng)格也(yě)持相同观点，称(chēng)如果(guǒ)靠不断印钱来解决短期问题将会(huì)有负(fù)面的后果。

　　7.为(wèi)何大幅持仓(cāng)石油(yóu)股？

　　巴菲特表(biǎo)示，美国没(méi)有其(qí)他地方(fāng)可以像二叠纪盆(pén)地（permian）一(yī)样有这么(me)多石油储备。不过页岩油井的衰败也很快，开(kāi)井第一(yī)天可(kě)能产量(liàng)1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年半(bàn)就(jiù)枯竭了。

　　“我非常(cháng)喜欢西方石(shí)油的管(guǎn)理层，对他(tā)们也很(hěn)熟悉。西方石(shí)油(yóu)做(zuò)了(le)很多(duō)好的事情，建了很(hěn)多新井还(hái)能(néng)盈(yíng)利。伯克希尔并不会购买西方石油的控(kòng)股权，管理层(céng)已(yǐ)经很(hěn)棒了。未来不确定是否(fǒu)会继续购买更(gèng)多石油(yóu)公(gōng)司的股票，但对现在(zài)持(chí)股量很(hěn)满意。”巴(bā)菲特说。

　　8.没有(yǒu)货币能取代美(měi)元的(de)储备货币地位

　　有投资者提问：美国大批发债，美联储让债务货币化，中国(guó)巴(bā)西沙特等都在与美元脱钩(gōu)，在这种(zhǒng)环境下，美元的货币储备地位何时(shí)会受威胁？

　　巴(bā)菲特认为，没(méi)有(yǒu)取(qǔ)代美元储备货币地位的候选(xuǎn)币种。

　　巴菲特说(shuō)，没有人(rén)比美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔更了解形势，但(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线dàn)他无法控制(zhì)财政政策。谁都不(bù)知道(dào)，一种纸币能坚(jiān)持用多(duō)久才(cái)会失控，尤其(qí)是在这种货币(bì)是(shì)全球储备货币(bì)的(de)时候。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞很容易，但(dàn)应该非(fēi)常(cháng)小心(xīn)。如果货币太多，一旦把通(tōng)胀(zhàng)的精(jīng)灵从瓶子里放出(chū)来(lái)，就很难恢复(fù)，人们会对货币失(shī)去信任(rèn)。

　　巴菲特称(chēng)，无法预测会有(yǒu)什么结(jié)果，反正不会(huì)是好结果。现在（大(dà)量(liàng)发债）是一(yī)个非常(cháng)政治化的决策。

　　芒格说，在某(mǒu)些(xiē)时(shí)候(hòu)，通(tōng)过印钞赢得选票会适得其反。芒格在提到日本(běn)的货(huò)币政策和财(cái)政政(zhèng)策时(shí)说，日本用日元做了些奇(qí)怪(guài)的事。对(duì)于日本实施的经济(jì)政策(cè)，日(rì)本人应该接受并作(zuò)出应对。巴菲特补充说，如果日元是储备(bèi)货币，那些事不可能发生。巴菲(fēi)特说，他佩(pèi)服(fú)日本，日本有一(yī)个更有凝聚力的社会，但美国不应该效仿日本(běn)。不断(duàn)印钞是疯狂的。

　　猪价(jià)持续(xù)低迷，国家研究启动(dòng)第二批(pī)中央冻猪肉收(shōu)储(chǔ)

　　今年以来(lái)，在供大于需的市(shì)场格(gé)局(jú)下，我国生猪价格整体偏弱运行，期间最高仅(jǐn)涨(zhǎng)至16元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，最低跌至14元/公(gōng)斤以(yǐ)下。

　　回顾今年春节(jié)过(guò)后(hòu)的猪价(jià)走势，记者查(chá)询上甲数(shù)据梳理发现，2月中(zhōng)旬至3月初期间，生(shēng)猪(zhū)价格曾(céng)出现(xiàn)一波企稳反弹，但(dàn)在(zài)涨(zhǎng)至16元/公斤后再次振(zhèn)荡下跌(diē)，直至4月17日(rì)跌至今年低点13.9元/公斤后，才再度出现(xiàn)小幅反弹至4与(yǔ)25日的(de)15.12元/公(gōng)斤，随后(hòu)在(zài)五一假期(qī)前又略有回落。

　　在近期(qī)生猪价(jià)格(gé)低(dī)位运行的情况下(xià)，国家发改委于5月5日下午发布最(zuì)新(xīn)研究收储的公告(gào)称，据国家发展改革(gé)委监测，4月24日—4月28日当周，全(quán)国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌(diē)二级预警区间(jiān)。根(gēn)据《完善政府猪肉储备调(diào)节(jié)机制(zhì) 做好(hǎo)猪肉市场保供稳价工作(zuò)预案》规定，国(guó)家发改委会同(tóng)有关部门研究适时启(qǐ)动(dòng)年内第(dì)二批中央冻猪肉(ròu)储备收储(chǔ)工作，推动生猪(zhū)价格尽快回(huí)归合理区间。

　　在国家发改委(wěi)发声(shēng)后，生猪期货市场预期走强，应声上(shàng)涨。截至5月5日(rì)下午(wǔ)收盘，生猪(zhū)期货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月(yuè)后(hòu)来(lái)看(kàn)，生猪现(xiàn)货市场整体延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽(huī)商期货生猪分析师(shī)尉秀接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，4月来生猪现货价(jià)格(gé)呈先跌后涨(zhǎng)再(zài)跌的振荡(dàng)走势。

　　“具(jù)体来看(kàn)，4月初至(zhì)中旬，因需求缺乏明显利好，叠加散(sàn)户逢(féng)高出栏心态增强，利空生猪价(jià)格，猪价(jià)振荡回(huí)落(luò)并(bìng)在(zài)4月17日(rì)逼近春节(jié)后低点（1月31日(rì)13.95元/公(gōng)斤）；随后进入4月中下(xià)旬后，在相对较低(dī)的猪(zhū)价下，市场心态开(kāi)始(shǐ)转变，养(yǎng)殖端低价(jià)惜售情(qíng)绪强、二育询盘增(zēng)加，支撑价格止跌反弹，同时(shí)冻品(pǐn)猪(zhū)肉价(jià)格(gé)的相对优势也刺激(jī)贸易商(shāng)从进口肉采购转向对国内冻品猪肉采购，支撑屠宰企业(yè)分割入库意愿(yuàn)加大，再叠加月底(dǐ)逢五(wǔ)一假期(qī)备货，猪肉终端需求有所(suǒ)好转，猪价升至4月25日的15.12元(yuán)/公斤(jīn)；而此后，较高的(de)成本导致生猪(zhū)二育入场转为谨(jǐn)慎(shèn)，屠企分割(gē)比例也有开(kāi)收(shōu)敛，叠加月末(mò)部分集(jí)团企业有(yǒu)提(tí)前出栏迹象，在缝节(jié)必跌的‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末价格再次回(huí)落，截至4月(yuè)28日(rì)猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小(xiǎo)长假期间，虽(suī)有节假(jiǎ)日提振(zhèn)，但生猪(zhū)现货(huò)价格平(píng)均也(yě)仅有(yǒu)0.2元/公斤(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)，延续偏弱态势。申银万(wàn)国期货农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)高级分析(xī)师(shī)徐盛(shèng)告诉记者，目(mù)前生猪(zhū)处于需求淡季，同时五一节(jié)前各(gè)养殖类(lèi)上市公司公布一(yī)季(jì)报显示(shì)其经(jīng)营数(shù)据纷纷亏(kuī)损，若猪价(jià)长期维(wéi)持低(dī)迷，养殖企业超预期去(qù)产能将对行(xíng)业的发(fā)展不(bù)利，容(róng)易导(dǎo)致(zhì)猪价的大起大落。在这个节点，国(guó)家发(fā)改(gǎi)委(wěi)宣(xuān)布收储，可以看出国(guó)家对生猪养殖(zhí)行业(yè)健康发展的重视与呵护，有助(zhù)于提振市场信(xìn)心。

　　“在(zài)猪肉收(shōu)储信号释放下(xià)，本周五生(shēng)猪期货盘面随即作出反应走多。从收(shōu)储本身(shēn)看，不会带(dài)来实质(zhì)性生猪需(xū)求的增长。不过，倘(tǎng)若收储调控长期(qī)密集执行，叠加二育等利多因(yīn)素共(gòng)振，或(huò)会给(gěi)市场(chǎng)带来比较明显的(de)利(lì)多(duō)影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底(dǐ)何时结束？

　　五一节假(jiǎ)日过后，尉(wèi)秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏(fá)实(shí)质性利好，短期内猪价或延续(xù)低(dī)位区间振(zhèn)荡走势。

　　具体从生猪需(xū)求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月宰量均有不同程度的提(tí)升，但也非(fēi)猪肉季节(jié)性消费旺季。

　　从供(gōng)给端看，据国家统(tǒng)计(jì)局最(zuì)新数据，截至(zhì)今年一季度(dù)，全国生猪出栏1.99亿头(tóu)，同比增(zēng)长1.7％，出栏量处于(yú)近五年同期高位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告(gào)诉记者，虽然(rán)今年(nián)一季度生猪存栏环比(bǐ)出现下跌，但同比依旧增(zēng)长，并处于近9年同期相对高位。

　　此外从生猪(zhū)产能变化来(lái)看，尉(wèi)秀表(biǎo)示，据农业部监(jiān)测，2023开年以来，国内能(néng)繁母猪(zhū)存栏已连续三个月下降(jiàng)，但下(xià)降幅(fú)度(dù)相当有限(xiàn)，累计下降1.97％。其中3月(yuè)全国能繁母猪存栏量为(wèi)4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依然高于4100万(wàn)头的(de)正常产能调控目(mù)标（约(yuē)为105.00％）。此外据第三方机构(gòu)数据，国(guó)内能繁母猪存(cún)栏自(zì)2022年11月开始(shǐ)下滑，已经(jīng)连续5个月下滑，累计下降幅度(dù)为5.33％。其中(zhōng)，3月(yuè)环(huán)比下降1.95％，较2022年同(tóng)期增加(jiā)2.96％。“从不同口径的(de)统计数据可以(yǐ)看(kàn)出，生猪(zhū)产能有继续回调走势，但(dàn)截至3月降幅均有限。综合来(lái)看，当下产(chǎn)能(néng)基础依(yī)旧稳固(gù)，生猪(zhū)供(gōng)应充盈(yíng)，并没有出现(xiàn)能够驱(qū)动周期上行趋势(shì)的力量。”

　　展望(wàng)5月猪(zhū)价，在尉秀看来(lái)，伴随着猪(zhū)价再次阶(jiē)段性走(zǒu)低，二育补栏(lán)或会再(zài)次进场，带动猪价走高；但今年(nián)二次育肥进出(chū)场节奏切(qiè)换加快，需(xū)关注进出场(chǎng)节奏对猪价的带动(dòng)。此外受冬季(jì)猪病等影(yǐng)响(xiǎng)，今年2-3月有比较明显的(de)小体重(zhòng)猪急抛，出栏量的(de)提前(qián)透支将在(zài)6月前后显现，对(duì)期货(huò)LH2307盘面的利多(duō)影响或(huò)许在5月份有(yǒu)体现。总的(de)来看，5月(yuè)猪(zhū)价价格重心(xīn)或高(gāo)于4月，建议(yì)继续重点关注(zhù)二次育(yù)肥、冻品入库及收储(chǔ)带来的情(qíng)绪(xù)面影响。

　　方正中期饲料养殖板块研究员(yuán)宋从(cóng)志认为，短期来看，当前生猪(zhū)整体屠宰量仍(réng)维持高位(wèi)，并高于去年同(tóng)期水平，出栏体(tǐ)重(zhòng)虽有连续(xù)回(huí)落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍(réng)在释放(fàn合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线g)之中，二(èr)育(yù)增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤(yóu)其(qí)去年6月份以来能繁母(mǔ)猪(zhū)环(huán)比增加带来的生猪出栏在5月份可能(néng)继(jì)续保持惯性增涨。但今年(nián)二季度(dù)开始生猪市场将逐步过度(dù)至季(jì)节(jié)性旺季，因此生猪近端(duān)现货价格大概率(lǜ)已在慢慢(màn)接近(jìn)底部。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年(nián)是生猪需求(qiú)的旺季，叠加能繁(fán)母猪的调减在(zài)下半(bàn)年会有一定程度的体现，价格重心或高于上半年，2023年全(quán)年猪价的高点有望在下半(bàn)年形成(chéng)。

　　“我们认为，上半年生猪供应压力最大的(de)时间(jiān)点有望逐步(bù)过去，叠加经(jīng)济复苏、非瘟带来仔(zǎi)猪存(cún)栏的损失以(yǐ)及猪肉收(shōu)储，消(xiāo)费端恢复(fù)后下方现货价格空(kōng)间有限并(bìng)有望反弹。但考虑到(dào)2022下半年(nián)生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复(fù)，2023年生(shēng)猪总体供应有望逐步(bù)增加，全年猪价重(zhòng)心仍将低于2022年(nián)，交(jiāo)易(yì)节奏(zòu)的把握将更为(wèi)关键。”徐盛建议，长期投资者可以在养猪成本(běn)一带逐(zhú)步择机入(rù)场买入生猪2307合约，另外等反(fǎn)弹后(hòu)逢高空(kōng)2309合约。

　　宋从志(zhì)表示，当前(qián)生猪期货(huò)2305合约期现已(yǐ)在逐步回归，2307及(jí)2309合约对2305旺季升水扩大(dà)，由于生猪期价(jià)目前(qián)整体估值不高，后续(xù)在(zài)收储加持下，期价存在继续(xù)往上(shàng)修复(fù)的空间。建(jiàn)议投资(zī)者在交易上可从单(dān)边转为观(guān)望(wàng)，边际上警惕(tì)饲(sì)料养殖板块集(jí)体估值下移带(dài)来的系统(tǒng)性风险。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线